＂互换通＂6个月后正式启动 ETF互联互通引入增量资金

金融对外开放再出两项新举措！7月4日，人民银行宣布“互换通”和常备货币互换安排；同一天，ETF纳入互联互通正式启动。分析认为，ETF互联互通拓展了配置境内ETF的资金来源，A股市场有望引入多样化的增量资金。

“互换通”和常备货币互换安排启动

7月4日，人民银行宣布两项新的金融对外开放政策：一是启动香港与内地互换通，在债券通基础上，境内外投资者通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与两地金融衍生品市场，这一机制性安排有利于满足投资者利率风险管理要求。

二是建立人民币与港币间的常备互换安排。将双方自2009年起建立的货币互换安排升级为常备互换安排，互换规模由原来的5000亿元人民币/5900亿元港币扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币，以进一步深化内地与香港金融合作，更好支持香港国际金融中心建设，推动香港离岸人民币市场稳健发展。

央行表示，“互换通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措，有利于巩固和提升香港国际金融中心地位，保持长期繁荣稳定，有利于稳步推动我国金融衍生品市场对外开放，丰富境外投资者参与渠道。“互换通”将在公告发布之日起6个月后正式启动，可交易标的初期为利率互换产品，其他品种后续将根据市场情况适时开放。

专家指出，“互换通”使境内外投资者能够在不改变交易习惯、有效遵从两地相关市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。“互换通”的推出便利了境外投资者使用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，进一步推动人民币国际化，也有利于推动境内利率衍生品市场发展。

对于常备互换协议，人民银行表示，主要是为了满足内地和香港深层次金融合作和发展的需要。近年来，内地和香港金融合作不断深化，沪港通、深港通、债券通、基金互认、跨境理财通等资本市场互联互通机制持续推进，香港人民币离岸市场稳步发展，香港已成为离岸人民币最重要的清算中心、产品中心和资金中心。

“互联互通”首日北向ETF成交逾230亿元

7月4日，ETF纳入互联互通正式启动。沪港通、深港通和港股通分别有53只、30只和4只ETF产品纳入。换言之，香港投资者通过北向沪深股通，可买到83只A股ETF；内地投资者通过南向沪港通和南向深港通，可买到4只港股ETF。

相关数据显示，截至当天收盘，首批纳入互联互通的83只A股ETF的成交额为230.76亿元。其中，互联互通ETF沪股通交易净流入1.47亿元。分析认为，互联互通将提升境内ETF的影响力，预计未来将有更多外资通过ETF互联互通机制流入中国金融市场。

华夏基金数量投资部执行总经理徐猛表示，ETF互联互通机制拓展了配置境内ETF的资金来源，为境内ETF市场提供长期资金。此外，互联互通还将提升境内ETF在国际资本市场的影响力。

汇添富基金指数与量化投资部总监助理过蓓蓓指出，ETF纳入互联互通将丰富投资品种，有利于国际投资者进行A股的长期化、便捷化配置。过蓓蓓提及，ETF成本低、效率高、透明度高、交易便捷，在海外已经有非常大的规模及认知度。

在南方基金看来，ETF互联互通有利于海外投资者进一步投资A股市场，全方位、多层次地促进和分享中国经济的发展成果。同时，A股ETF市场也有望引入多样化的增量资金，使得内地ETF行业和资本市场实现做大做强。

高盛全球市场部大中华区股票业务主管马智萍表示，作为能够支持境外机构在QFII及全部互联互通机制下投资的金融机构，高盛预计未来将有更多外资通过ETF互联互通机制流入中国金融市场。

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